https://www.reddit.com/r/VinFastComm/comments/1ah38bm/vuong_phams_two_most_common_and_powerful/

In this post, I will explain to the non-financial readers the two most common and powerful financial tricks of Vuong Pham.

1/ Fake profit

This is the most common trick in financial frauds. Create shell companies and sell and buy among Vinfast / Vingroup and these shells. These shell companies are private, no one can check except the authority. Think of it this way: you sell a second hand car to your brother for 1 million dollars, your brother write a paper say he buys the cars from you for 1 millions. And then you can frame that in your living room. This is just fake profit, not the real sale, real cash flow.

In one sense, GSM is just that except that it has a real business. Shell companies are like the name said: shell, they do not have any business. Still, looking at the relationship between GSM and Vinfast, you got the idea.

Remember: only cash flow is matter here in the case of Vinfast, and it is hard to fake bank account transactions because there must be money on the one end.

Profit, on the other hand, is easy to fake with transactions to and from shell companies.

This trick is exactly what Enron did. Exactly what Quyet Trinh’s FLC did. It is not just Vinfast, but do not let the Vinfans divert the topic to "other too". After all, it is financial fraud.

2/ Flip the debt

If Vuong Pham can hold banks at ransom, he can just flip the debt that matures into a new debt and only pay the interest. This is not hearsay. Vuong Pham has already done exactly that the last few quarter as I have shown before: $1B new money borrowing but $800M is used to pay off the old debt. Utterly real. It is not illegal but it has a huge consequene for a bad business like Vinfast.

Country’s debt, like the trillion American debt, is supposed to never be paid back in full. The government just does the same thing: they roll mature debt into a new one, only paying the interest.

So, you borrow $10 and only have to pay the $1 interest and have $9 to spend. As long as the bank does not come knocking on the door demanding the repayment of the $10 and won’t lend you anymore.

Government can do that, after all, they can always create the money.

But Vinfast, Vingroup are just public companies. Small non-bank companies. They have to pay off the debt. The banks can decide not to lend if there is a risk. If banks continue to support the bad business, the debt can just keep getting larger overtime without ever being paid back.

Vuong Pham holds banks at gun point, betting that the debt is too big for the bank to stop lending, because the moment banks stop lending because of risks, the house will collapse, the bank can lost all the loans.

Well, everything has a limit. Even if the number will be very large, it is finite. See the case of Saigon Commerical Bank of Van Thinh Phat.

What will be the pain point for Vinfast debt that so much so that Techcombank will no longer be willing to take the risk? $10B debt? $15B? $20B? It must be a finite number, for sure.

Why

Why Vuong Pham has to do these shady tricks? Because he is desperately trying to save the sinking Vinfast with the huge debt he gets Vinfast into due to bad strategy and bad management. He is trying every moves, including the craziest ones, he can think of to pretend that things are normal and that he has the money.

The reality is that Vinfast is on a huge debt and living on borrowing money for the last 4 quarters, no chance to be cured because the cars are not competitive. Cannot change that. No real, big institutional investors.

It is like a patient in the final stage being kept on life support.

The moment they decide to turn off the machine aka the banks decide not to lend to Vinfast any more, Vinfast will have to declare bankrupt within 3 months because it will run out of cash in less than 3 months. Fake accounting is only to pump stock and to borrow more, only real hard money, positive cash flow, is matter in the real world. No money: no salary and debt default, and then bankrupt.

Trong bài viết này, tôi sẽ giải thích cho độc giả không chuyên về tài chính hai chiêu trò tài chính phổ biến và lợi hại nhất của Vương Phạm.

1/ Lợi nhuận giả

Đây là chiêu trò phổ biến nhất trong các vụ lừa đảo tài chính. Tạo ra các công ty vỏ bọc và mua bán giữa Vinfast/Vingroup và các công ty vỏ bọc này. Các công ty vỏ bọc này là công ty tư nhân, không ai có thể kiểm tra ngoại trừ cơ quan chức năng. Hãy nghĩ theo cách này: bạn bán một chiếc xe cũ cho anh trai mình với giá 1 triệu đô la, anh trai bạn viết một tờ giấy nói rằng anh ta mua lại chiếc xe của bạn với giá 1 triệu đô la. Và sau đó bạn có thể đóng khung điều đó trong phòng khách của mình. Đây chỉ là lợi nhuận giả, không phải là giao dịch thực sự, mà là dòng tiền thực sự.

Theo một nghĩa nào đó, GSM chỉ là như vậy, ngoại trừ việc nó có hoạt động kinh doanh thực sự. Các công ty vỏ bọc, đúng như tên gọi của nó: vỏ bọc, chúng không có hoạt động kinh doanh nào cả. Tuy nhiên, nhìn vào mối quan hệ giữa GSM và Vinfast, bạn đã hiểu ý rồi đấy.

Hãy nhớ rằng: chỉ có dòng tiền mới là vấn đề trong trường hợp của Vinfast, và rất khó để làm giả các giao dịch tài khoản ngân hàng vì phải có tiền ở một đầu.

Mặt khác, lợi nhuận rất dễ bị làm giả thông qua các giao dịch với các công ty vỏ bọc.

Mánh khóe này chính xác là những gì Enron đã làm. Chính xác là những gì FLC của Quyết Trịnh đã làm. Không chỉ riêng Vinfast, nhưng đừng để Vinfast lái chủ đề sang "cả những thứ khác nữa". Suy cho cùng, đó là gian lận tài chính.

2/ Đảo nợ

Nếu Vương Phạm có thể giữ các ngân hàng để đòi tiền chuộc, ông ta có thể đảo nợ đáo hạn thành một khoản nợ mới và chỉ trả lãi. Đây không phải là tin đồn. Vương Phạm đã làm chính xác điều đó trong vài quý gần đây như tôi đã trình bày trước đây: Vay 1 tỷ đô la tiền mới nhưng lại dùng 800 triệu đô la để trả nợ cũ. Hoàn toàn có thật. Việc này không phạm pháp nhưng lại gây hậu quả rất lớn cho một doanh nghiệp làm ăn kém hiệu quả như Vinfast.

Nợ của đất nước, giống như khoản nợ nghìn tỷ của Mỹ, được cho là sẽ không bao giờ được trả hết. Chính phủ cũng làm điều tương tự: họ đảo nợ đáo hạn thành một khoản nợ mới, chỉ trả lãi.

Vậy là bạn vay 10 đô la và chỉ phải trả lãi 1 đô la, còn lại 9 đô la để chi tiêu. Miễn là ngân hàng không đến gõ cửa đòi trả 10 đô la và không cho bạn vay nữa.

Chính phủ có thể làm được điều đó, xét cho cùng, họ luôn có thể tạo ra tiền.

Nhưng Vinfast, Vingroup chỉ là các công ty đại chúng. Các công ty phi ngân hàng nhỏ. Họ phải trả nợ. Các ngân hàng có thể quyết định không cho vay nếu có rủi ro. Nếu các ngân hàng tiếp tục hỗ trợ các doanh nghiệp yếu kém, khoản nợ có thể cứ thế tăng lên mà không bao giờ được trả hết.

Vương Phạm chĩa súng vào các ngân hàng, đặt cược rằng khoản nợ quá lớn khiến ngân hàng không thể ngừng cho vay, bởi vì ngay khi ngân hàng ngừng cho vay vì rủi ro, ngôi nhà sẽ sụp đổ, ngân hàng có thể mất tất cả các khoản vay.

Cái gì cũng có giới hạn. Dù con số rất lớn, nhưng nó vẫn hữu hạn. Hãy xem trường hợp của Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn Vạn Thịnh Phát.

Nợ của Vinfast sẽ ra sao đến mức Techcombank không còn muốn mạo hiểm nữa? Nợ 10 tỷ đô la? 15 tỷ đô la? 20 tỷ đô la? Chắc chắn là một con số hữu hạn.

Tại sao

Tại sao Vương Phạm lại phải làm những trò mờ ám này? Bởi vì ông ta đang cố gắng hết sức để cứu Vinfast đang chìm dần với khoản nợ khổng lồ mà ông ta đã đẩy Vinfast vào do chiến lược và quản lý yếu kém. Ông ta đang thử mọi cách, kể cả những cách điên rồ nhất, để giả vờ rằng mọi thứ vẫn bình thường và ông ta có tiền.

Thực tế là Vinfast đang gánh một khoản nợ khổng lồ và sống dựa vào tiền vay trong 4 quý vừa qua, không có cơ hội nào để chữa khỏi vì xe không có sức cạnh tranh. Không thể thay đổi điều đó. Không có nhà đầu tư tổ chức lớn, thực sự.

Giống như một bệnh nhân giai đoạn cuối đang được hỗ trợ sự sống.

Ngay khi họ quyết định ngừng sản xuất, tức là ngân hàng quyết định không cho Vinfast vay nữa, Vinfast sẽ phải tuyên bố phá sản trong vòng 3 tháng vì sẽ cạn kiệt tiền mặt trong vòng chưa đầy 3 tháng. Kế toán giả chỉ là để bơm cổ phiếu và vay thêm, chỉ có tiền mặt thực sự, dòng tiền dương, mới là vấn đề trong thế giới thực. Không có tiền: không có lương và nợ xấu, rồi phá sản.